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张晓龙:理解客户需求 探寻养老FOF的“固收+”之道

来源:互联网 2021-09-14 17:21中投网 A-A+

  作为养老保障体系中第三支柱的重要支撑,2018年养老目标基金入场。3年来,这一类产品的规模和业绩都取得不错成绩。数据显示,截至9月9日,几乎所有养老目标基金成立以来都实现了正收益,成立以来亏损的仅有4只。

  泰达宏利悠然养老2025(FOF)拟任基金经理张晓龙表示,管好养老目标日期基金,需要做好资产配置、预设曲线并理解客户需求。养老FOF将有助于解决“基金赚钱、基民不赚钱”的难题,未来随着配套政策的出台,将进一步解决A股散户占比过高问题,促使股市进入慢牛行情。

  瞄准“固收+”匹配合适客户

  张晓龙具备8年证券基金从业经验,涉足养老基金领域也有较长时间。从产品线来看,张晓龙目前在目标风险基金及目标日期基金均有涉及。据张晓龙介绍,目标日期基金会设立一个目标年份,代表预计退休时点,随着所设定目标日期的临近,会逐步降低权益类资产的配置比例,增加非权益类资产的配置比例。

  在张晓龙看来,理解客户的属性和需求十分重要,它决定了资产配置风格。就养老FOF而言,其发展得益于两类需求。一是理财资金转型需求,二是养老需求。从理财资金角度来讲,在震荡市中,FOF通过多元化分散策略,能够对抗市场波动。从养老角度来看,未来随着相关配套政策出来,养老FOF将成为第三支柱的重要补充。

  从理论上讲,年龄越大,投资者风险厌恶程度越高。因此,泰达宏利悠然养老2025主要采取“固收+”策略,更注重回撤和减少波动。“对投资者来讲,亏钱的痛苦远大于赚钱的快乐。”张晓龙表示。

  与市场上常见的“固收+”产品不同的是,张晓龙主要借助“固收+”策略,分配债券基金和权益基金的比例,通过策略、风格、基金种类和投资时点等在多维度上进行分散投资。债券基金打底,构建低风险收益源,通过分散化投资降低了债券信用风险的影响;而“+”的部分,主要是借助权益基金增厚。此外,通过多元分散配置,从而形成较为平稳的预期收益。

  “包容”看基稳健选基

  具体到基金选择,张晓龙提到,首先设定重点基金池,每周对基金池里的标的逐一跟踪,辅助高频量化分析体系,每天对所有基金整体风格、收益排名、资产权重等进行模拟测算,关注产品是否发生风格漂移。再者,对重点关注基金进行调研和分析,了解基金经理操作思路、方法论和下阶段配置方向。通过定量和定性相结合的方式,以选择出合适的管理人。

  张晓龙表示,在挑选基金时,并不在意基金规模、换手率,或其是否由明星基金经理管理,要具有“包容心”。更看重三个层面,一是投资风格是否稳定,以及未来收益是否具有延续性;二是当前基金经理的投资风格是否适配市场;三是基金经理投资策略容量。

  从产品定位来看,回撤控制十分重要。张晓龙提到,“我们不追逐于短期业绩排名,更加看重让客户在持有过程中拥有良好持有体验。”

  张晓龙还提到下半年关注的三类投资机会。一是从收益性价比,关注周期类资产。二是从回撤来看,关注中小市值投资机会,比如中证500或中证1000指数投资。三是从品种来看,关注有较好盈利预期、符合国家产业政策的投资方向,比如专精特新、高端制造等。

  对于未来公募养老FOF的发展前景,张晓龙充满期待,其表示:“希望尽早看到我国养老第三支柱相关政策的推出,比如税收递延等,在政策引导下对个人投资者购买资产配置类产品形成鼓励效应,面对剧烈波动、分化的权益市场,凭借养老FOF专业的资产配置和基金优选能力,降低投资者兑现收益的难度,真正地让基金收益转化为投资者实际收益,进而缓解当前的养老金压力问题,让个人、企业及国家更加从容地应对未来的挑战。”

  张晓龙提到,要快速发展养老基金规模,一方面需要把投资做好,另一方面把投资者教育做好。从投资端来看,各家基金公司发力养老FOF,形成特色化运营。从投教方面,有关养老FOF的投教工作仍需持续普及和重视,这一方面监管及自律组织、基金公司、三方基金销售平台、媒体等方面需形成合力,让更多的投资者了解到这一普惠金融理财产品。

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